远大期货2023年7月25日讯——尽管越来越多的迹象表明美国有望实现软着陆，但是，一个长期有效的关键指标 - - 美国国债收益率曲线反转 - - 仍然在发出衰退警告，对此，一些经济学家做出了新的解释。

截至发稿时，2年期/10年期利率差为1.029%，3个月期/10年期利率差为1.579%，这种深度反转，按照收益率曲线反转预测衰退的提出者，杜克大学的金融学教授哈维的说法，这意味着衰退是肯定的，不确定的只是衰退的程度。

他告诉彭博社：“我确实担心美联储可能再加息2次，这将是火上浇油，将降级推向一个非常负面的方向。”

不过，资深经济学家和策略师亚德尼表示，他认为这次收益率曲线反转指向的是“涅盘情景” - - 通胀下降，但失业率不会飙升，股市不会暴跌。

他在接受彭博电视台采访时说 ：“可以想象，对收益率曲线反转的最终解释是，美联储成功地遏制了通胀。事实证明，经济具有显著的弹性，美联储可能不必再加息了。至少，这个周期发展到目前，我们还没有经历信贷紧缩，我们也没有经历衰退。”

持有类似观点的不止亚德尼。美国银行的策略师梅根·斯威伯也在最近表示：“曲线形状与其说是经济恶化，不如说是预期通胀将会下降。”而高盛集团的经济学家则建议投资者不再使用该指标评估前景，称收益率曲线反转更能反映的是长期市场趋势 - - 即紧缩周期加息过快，但最终经济状况允许美联储缓慢将利率恢复到中性水平，以保持宏观状况平稳。美债频道>>