远大期货2023年7月25日讯——市场参与者普遍预计，日本央行本周将维持其负利率政策。不过，央行可能会调整收益率曲线控制(YCC)，尽管概率很低。同时，央行将在这个会议上发出的信号，可能使政策前景更加模糊。

自4月上任以来，植田和男行长多次强调他并不认为日本的通胀能够可持续地属于央行目标水平，言下之意是没有必要调整政策。但是，最新数据显示，6月的总体和核心通胀率都已经上升到3.3%，这意味着央行必须上调其对本财年的通胀预测。

实际上，这次会议的焦点是，是否调整YCC的参数。彭博社调查的50位经济学家中，约82%的人预计央行本周不会调整YCC。不过，近20%的受访者认为本周将采取行动。这一比例与市场参与者及其行为基本一致。

大和证券的首席市场经济学家岩下玛丽表示：“我预计，植田将继续反对提前调整YCC。日本央行仍处于需要谨慎关注通胀上行风险和经济下行风险的阶段。”

彭博经济研究所的经济学家木村太郎表示：“我们认为，现在对YCC的任何调整都会损害植田作为良好沟通者的声誉；他一直表示仍需要刺激。”

纽约梅隆银行投资管理公司的亚洲宏观和投资战略主管阿妮达·米特拉表示：“我们认为调整YCC的时机已经成熟。YCC的调整并不是全面转向政策紧缩。此举将缓解日元贬值的压力，并消除债券市场的扭曲。如果日本央行本周不采取行动，投资者应该注意今年随后的每一次会议都可能调整YCC。”日元频道>>