远大期货2023年12月7讯——中国的金融公司正试图赶在传统的年终现金争夺战之前抓住头寸，这引发了中国货币市场流动性压力上升的一些早期迹象。

三个月期可转让存单(NCD)的利率自2018年以来首次攀升至一年期利率以上。这表明，贷款人已经开始为年底囤积现金，这使得非银行借款人在市场其他地方筹集资金的成本更高。

自10月底流动性紧缩导致极少数非银行机构的短期融资成本飙升至50%以来，中国货币市场交易员一直处于紧张状态。自政府最近推动增发1万亿元人民币主权债务以来，对现金的争夺加剧。

根据彭博社数据，三个月AAA级NCD的利率约为2.70%，创下两年新高。相比之下，一年期的利率约为2.68%。

东方证券的首席固定收益分析师齐生表示：“金融机构通常在每年年底为平稳过渡到新的一年做好资金准备，今年他们比往常更早开始。银行在12月的贷款必须比去年多，金融机构对短期现金状况更加悲观。”

中信证券的首席经济学家明明表示，在流动性紧张的情况下，中国人民银行可能会在年底前将存款准备金率下调25个基点。他说：“流动性压力仍然相对较大。我预计NCD收益率将保持在较高水平，直到春节后。”富时A50频道 >>