远大期货2023年12月11日讯——一些机构指出，对于投资者来说，明年最重要的问题可能不是美联储是否会降息，而是它为什么要降息 - - 动因很重要。

简单来说，推动美联储降息的主要动因，要么是通胀稳步下滑，要么是经济放缓/衰退；前者对华尔街有利，意味着经济只想软着陆，金融状况放松；后者对华尔街短期可能有利，而中长期几乎肯定不利，意味着最终上市公司盈利将会受到宏观环境的拖累。

截至发稿时，隔夜指数掉期(OIS)的定价显示，交易员预计，到明年年底，FOMC将降息100个基点以上，3月降息的概率不到50%；相比之下，在本周早些时候，3月降息额概率为60%，并预计全年将降息125个几点。造成这种预期变化的是，美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，11月就业增长强劲，而失业率意外大幅下滑。

在本周的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，委员会将会更新经济预测/点阵图，这将构成利率指导，尤其是失业率、通胀率和利率的微调中，可能可以观察到货币当局对明年经济运行路线的基本预期。多数机构预计，美联储可能会描绘一个通胀稳步放缓推动的利率下滑图景，这可能使当前的市场定价面临风险。

顶级美联储观察人士，毕马威的首席经济学家黛安·斯旺克表示：“你之所以想要降息，是因为经济已经降温，通货膨胀已经降温，而不是因为经济陷入衰退。”

德意志银行的高级美国经济学家布雷特·瑞安表示：“我们预计点图将避免暗示降息会出现在上半年。”

彭博资讯的分析师维尔·霍夫曼表示：“如果美联储重申将在明年保持利率在峰值水平，那么为2024年初大幅降息定价的利率市场下周可能会受到冲击。”

一些机构指出，重要的是，在实际操作上，美联储很可能与当前的市场定价是一致的。

日兴证券的首席经济学家约瑟夫·拉沃尔尼亚表示：“在美联储最近五个信贷紧缩周期中，从最后一次加息到首次降息的平均时间为八个月。由于美联储上一次加息是在7月，这就使得3月的降息存在可能。从现在到那时，还有三份就业报告，3月仍有可能降息。劳动力市场恶化和通胀疲软都可能促使美联储采取行动。11月的总统选举也可能是美联储倾向于在今年早些时候采取行动，我们预计央行明年将降息125个基点，而且有可能更多 - - 这可能不够。”美元频道>>