远大期货2023年11月20日讯——美国国债市场刚刚开始的反弹正面临一次重大考验：债券拍卖的结果将表明市场是否有足够的买兴。

在通胀和经济增长同步放缓的迹象推动下，交易员和投资者最近开始大举买入美国政府债务，他们认为美联储已经完成了加息，并将在明年年中转向降息。这导致美国国债连续六个月的下跌趋势终结，并推动债市在11月上涨2.6%。这是3月份以来的最大涨幅，当时人们担心银行业危机蔓延将引发金融和经济危机。

本月的反弹已将国债收益率推至9月以来的最低水平，因此，周一20年期国债拍卖的需求将成为市场强度指标，尤其本月早些时候30年期国债拍卖的需求降至多年低点的情况下；同时，20年期国债从来都不受投资者欢迎，而本周少了一个交易日可能参与度不佳。

法国巴黎银行的美国利率策略主管威廉·马歇尔表示：“此次出售将是一次很好的信心检查，以检验数据的演变已经以一种有意义的方式转变为更稳定/更具建设性的持续供应吸收方式。尽管20年期国债一直受到需求疲软的影响，收益率保持在30年期国债之上，但自财政部相对于10年期和30年期债券缩减发行规模以来，其在拍卖中的表现一直较好。周一的拍卖规模为160亿美元，而本月30年的拍卖规模是240亿美元。”

花旗集团的利率主管策略师威廉·奥唐奈表示：“人们知道下周可能会出现交易量和流动性真空，但你可以想象市场试图为其腾出空间。我不认为供应会成为市场现在可能担心的严重问题。我们可能会有供应不足的时候。”

彭博经济研究所的经济学家艾尔·泽西表示：“我们认为，2024年美国国债将迎来两位数的回报，这一年将从衰退开始，然后是不温不火的复苏。由于对宽松货币政策和通胀下降的预期，对国债的需求可能会超过供应，而联邦赤字将继续令人担忧。”美债频道>>