远大期货2023年10月10日讯——随着股市和债市同步下跌，越来越多的投资者开始质疑债券对股市风险的对冲能力，这意味着经典的投资策略再次面临挑战。

根据彭博社的数据，60/40组合的收益自7月达到今年峰值以来，已经下跌了6%，而规模最大的风险平价ETF同期下跌了12%。

周一，随着新一轮巴以冲突引发对美国国债期货的避险竞购，同时股市下跌，两大核心资产的同步抛售有所缓解。然而，近几个月来，由于投资者担心美联储进一步收紧政策，股票和债券一直同时遭到抛售 - - 基准10年期国债收益率飙升，上周达到4.89%，为2007年以来的最高水平；自7月以来，不断攀升的资本成本已使美国股市市值缩水近3万亿美元。

多数机构表示，在美联储的政策立场转向之前，60/40策略的前景仍然不利。

Apollo Global Management的首席经济学家托斯滕·斯洛克表示：“对于执行60/40策略的投资者来说，高利率环境中持续的波动令人不适。随着高利率和盈利放缓的前景 - - 这是控制通胀所必需的 - - 60/40投资组合的前景仍然是负面的。”

彭博资讯的分析师克里斯托弗·凯恩表示：“几十年来，美国股票和债券之间的关系基本上是负相关，但现在却迅速转为正相关。如果这种情况持续下去，这表明我们可能正在进入一个新时代，这将使该策略面临风险，从而对市场产生巨大影响。”

Horizon Investments的首席投资官斯科特·拉德纳表示：“这对投资组合建设有着相当深远的影响。这并不是说，当股票表现良好时，你需要债券表现良好。多元化的诀窍是 - - 必须让债券在股票下跌时表现良好。”

Infrastructure Capital Management的首席执行官杰伊·哈特菲尔德表示：“通常，股市下跌是由于对增长的担忧，这会导致债券上涨。在这个市场上，全球的货币政策过于紧缩，这意味着任何强劲增长的迹象都对政策不利，这对股票和债券都不利。”道指频道>>