远大期货2023年9月26日讯——是什么决定了黄金的价格？在过去10年的大部分时间里，答案都很简单：钱的价格利率越低，黄金越高，反之亦然。

黄金是典型的“反美元”资产，因此，在一个实际利率低、美元汇率低的世界里，价格上涨似乎是很自然的。或者，当利率上升时，没有收益的黄金自然变得不那么有吸引力，导致价格暴跌。

现在不是这个逻辑。

随着今年通胀调整后的利率飙升至金融危机以来的最高水平，黄金几乎没有怎么下跌。上周，10年期通货膨胀保值债券 TIPS 再次跃升至2009年以来的最高水平，而黄金当天仅小幅下跌0.04%。相比之下，上一次实际利率如此之高时，黄金价格大约是目前水平的1/2。

分析人士指出，以中国人民银行为首的央行大举买入黄金，以及投资者仍在押注美国经济放缓，对金价构成了支撑。

贝伦伯格银行的投资组合经理马克龙·霍斯特表示：“我们的模型告诉我们，金价这太贵了 - - 高出200美元。然而，在我们看来，未来黄金的吸引力要大得多。”

麦格理集团的策略师马库斯·加维表示：“如果美债收益率或美元再次下跌，这可能会使金价创下纪录。我们预计，随着美国经济放缓，明年价格将升至2,100美元。”黄金频道>>