远大期货2023年6月1日讯——由于一位即将升任美联储董事会副主席的官员明确表示，他支持6月跳过加息，考虑到这可能是美国联邦公开市场委员会(FOMC)的立场，市场迅速调整了短期利率前景。

被提名为美联储副主席的，美联储理事杰斐逊日内早些时候表示，6月跳过加息可以让政策制定者有更多时间评估局势，这并不妨碍未来进一步加息。他说：“在即将召开的会议上如果美联储政策利率维持不变，不应被视为利率已经达到本轮紧缩周期的峰值，而是让委员会就进一步的政策作出决定之前能够看到更多的数据。”

他发表讲话后，芝商所集团的美联储利率观察工具显示，市场预计6月加息25个基点的概率为35%，而在一天前这一概率 高达67%。截至发稿时，这一概率进一步下降至25%。因为这并不是杰斐逊一个人的观点，在上月加息后，美联储主席鲍威尔已经暗示支持暂停加息，而费城联储主席哈克在日内也明确表示支持6月跳过加息，他说：“我认为我们可以跳过1次加息，这将是1次跳过，而不是暂停加息。暂停加息意味着可能会维持利率一段时间内不变，我不知道我们是否为此做好了准备。”

也就说，跳过 “skipping”已经取代“pause”成为美联储官员的新术语，前者的语义是6月不加息而7月加息，后者是6月停下来然后下一步默认状况是利率维稳但也可以在后续任何一次会议上再次加息。

▌这很可能是鲍威尔的观点

High Frequency Economics的首席美国经济学家鲁比拉·法鲁奇表示：“我绝对认为这是一个信号。可能与鲍威尔主席的观点完全一致。市场定价的反应清楚地表明，信息正在传递。鲍威尔主席和其他美联储官员对政策在收紧500个基点后的滞后和累积效应很敏感。我们的基本预期仍然是，美联储将在谨慎方面犯错，并在下次会议上保持政策稳定。”

桑坦德美国资本市场的首席美国经济学家斯蒂芬斯坦利表示：“杰斐逊的言论看起来像是一场竞选活动。他正在把定位为鲍威尔僚机和副主席的新角色。”

▌削弱了BLS非农报告的影响

杰斐逊的讲话改变了政策预期，也削弱了即将公布的美国劳工统计局的就业形势报告的影响力，本来在FOMC观点总体中性的情况下，金融市场认为更可靠的是数据，此前的推论是 - - 如果就业增长，失业率和工资这三个主要指标意外好于预期，基本上可确认6月美联储将不得不加息。

威尔明顿信托的首席经济学家卢克·蒂利表示：“市场对强劲的就业数据的直接反应似乎自动是鹰派的，但我认为这过于简单化，即使工资仍然比新冠疫情前的水平高一些，我们也已经看到通胀大幅放缓。这可以而且应该导致FOMC重新评估两者之间关系。”

▌鹰派不会认可

毫无疑问的是，杰斐逊的观点并不构成FOMC的共识，近日，最具影响力的地方联储主席，圣路易斯联储主席布拉德已经表示他支持再加息2次/共50个基点，而资深地区主席，克利夫兰联储主席梅斯特在看到最新的通胀数据后，明确表示需要继续加息。

荷兰国际集团的首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示：“随着消费者支出强劲，就业市场仍然紧张，通胀持续高企，目前几乎没有什么理由来对抗鹰派。”

▌本站观点

远大期货的分析师表示：“杰斐逊和哈克两位官员同时明确发表跳过加息的讲话，这完全应该被视为是一个明确的信号。实际上此前鲍威尔和另外多位鸽派官员也表达了同样的意思，但这次更明确。

但是，无论如何，都不应该相信这会是一个确定的结果。根本原因是，核心通胀并未放缓，并且后续数据也不太可能出现突然加速放缓。

包括本周还将发布BLS非农报告，6月初还将发布CPI通胀报告都可能直接证明这一点。而最新的JOLTS职位空缺反弹至1,000万以上，初请失业金此前连续近一个月的数据高企是由数据欺诈造成的，还有房地产市场已经企稳价格似乎即将反弹，也在间接地证明这一点。”美元频道>>