远大期货2023年5月29日讯——今年以来，随着主要央行已经将利率上调至十多年未见的高水平，市场预期随着通胀回落，主要央行将在年底前降息，但现在，这种预期似乎很难实现。

▌美联储

5月美联储加息25个基点后，政策利率达到5.00%至5.25%区间，这是2022年3月以来的连续第10次加息。

本月早些时候，美联储主席鲍威尔暗示，美国联邦公开市场委员会可能会在6月暂停加息。

但是，随后多位官员表示他们希望继续加息。其中最突出的是圣路易斯联储主席布拉德，他认为还需要加息50个基点。

上周五，美国商务部经济分析局(BEA)公布的个人消费支出月报(PCE)显示，4月，美国的总体PCE同比上涨4.4%，核心PCE同比上涨4.7%，均较上月加速，也都高于经济学家的预期。核心PCE是美联储目标水平的2倍以上。

这个数据表明，美联储的持续大幅加息并没有起到有效遏制通胀的作用。随后克利夫兰联储主席梅斯特几乎明确表示，这个数据意味着还需要继续加息。

与此同时，多数经济学家表示，6月或7月，美联储还将至少加息1次。而芝商所集团的美联储利率观察工具显示，市场预计12月 利率维持在5.00%至5.25%水平的概率飙升至35%。

Plurimi Investment Managers的首席投资官帕特里克·阿姆斯特朗表示：“目前的市场定位存在双重风险。如果美联储降息，幅度可能比市场定价大得多。但我认为年底前维持利率不变的可能性超过50%，因为服务业活动和就业增长非常强劲，消费支出也非常强劲 - - 除非出现债务危机，否则美联储不需要向市场注入流动性。”

▌欧洲央行

在5月将加息幅度降档至25个基点之后，欧洲央行的政策利率已经达到3.25%，这是2008年11月以来的最高水平。

然而，4月，欧元区的总体通胀率仍高达7%。这意味着其利率水平不足以推动通胀率回落至央行目标水平。

德国央行行长约阿希姆·内格尔 表示，即使经济陷入衰退，也需要继续加息。

前德国央行执行委员会成员安德烈亚斯·多姆布雷特表示：“我们正处于一个非常困难的时期，因为通胀具有很强的粘性，并没有像我们预期的那样发展，所以正如内格尔所说，欧洲央行对进一步加息持开放态度，直到通胀下降。当然，这也会对经济产生负面影响。但我坚信，如果你让通胀脱锚，这种负面影响会更大，所以坚持到底对欧洲央行的信誉非常重要。”

▌英格兰银行

4月，英国的总体通胀放缓，但核心通胀继续攀升。与美国和欧元区相比，英国的通胀率要高得多总体通胀为8.7%，核心通胀为6.8%。

截至发稿时，Refinitiv的数据显示，6月英英格兰银行加息25个几点的可能性高达92%。

德意志银行的首席英国经济学家桑杰·拉贾表示：“供应冲击，通胀预期仍然脱锚，促销折扣减少以及一些潜在的利润率上调可能会使物价不会那么快回落。我们现在预计通胀下降速度会放缓，并且由于物价和工资通胀现在可能仍然强于预期，我们将终端利率预测上调至5.25%。”美元频道>>