远大期货2023年5月30日讯——彭博经济研究所的经济学家木村太郎表示，预计日本央行将在明年下半年，基于政策审查的结果对政策框架进行重大改革，但此前也将做一些铺垫。他在一份报告中写道：

“行长植田和男意识到目前的收益率曲线控制(YCC)是不可持续的，因为它扭曲了债券价格，缺乏灵活性，需要大量购买政府债券，并使日元容易受到投机者的影响。但从他作为董事会成员在2000年代初投票反对过早加息的经历来看，他也对过快放弃刺激措施持谨慎态度。我们认为，他将利用政策审查结果来支持他的这种重大变革。

我们的基本预期是，植田最终将恢复隔夜拆借利率作为政策利率并将其锚定为零，并继续量化宽松，但通过取消YCC或购买局表来减少日本国债购买量，并避免成为投机者的目标。

在这种调整之前，如果日元暴跌，日本央行可能会考虑采取权宜之计的政策调整，通过扩大YCC波动区间或将10年期国债转为5年期国债的方式。然后在几个月之后，在市场状况良好的情况下完全放弃YCC。”

自去年12月日本央行突然将YCC波动范围扩大25个基点以来，市场最担心的就是日本央行可能会再次突然调整政策。不过，自岸田文雄首先提名植田担任行长那一刻起，他一直在抑制市场对他将加快政策调整步伐的预期。在他担任行长的第一次政策会议上，央行发表了更中立的政策指导，并启动了长达18个月的政策审查。但他也表示，央行可以在审查完成之前，基于审查结果采取行动。日元频道>>