远大期货2022年11月22日讯——在美联储官员不断发表鹰派言论之际，那些不盈利但估值较高的科技公司股价本月创纪录的短暂上涨，开始看起来像是昙花一现。

11月10日，高盛编制的一篮子亏损科技股上涨15%，此前一份报告显示，10月美国消费者价格通胀降温幅度超过预期。这一消息引发了外界猜测，美联储有空间放慢加息步伐。

投资者试图继续推高股价：上周生产者价格的一份同样积极的报告导致了小幅上涨。但该指数自那以来一直在下跌，跌破了11月10日的收盘价。该指数周一下跌2.8%，有望连续第四个交易日下跌。纳斯达克100指数下跌0.5%。

尽管利率上升今年对科技股造成了全面打击，但风险较高的公司受到的打击尤其严重。与疫情期间的稳步攀升相比，这是一个戏剧性的逆转。当时，经济刺激和美联储的宽松货币政策引发了一轮投机购买热潮。

嘉信理财负责交易和衍生品业务的副总裁弗雷德里克表示：“一有好消息，人们几乎什么都买，‘冲垃圾股’就是人们买入垃圾股或无利可图的股票，这种情况在这样的日子里很常见。虽然投资低质量的股票从来都不是好主意，但随着投机条件的逆转，这些股票看起来尤其有风险。”

高盛一篮子股票今年以来下跌了62%，纳斯达克100指数下跌了29%。其中著名的有C3。ai Inc.跌了60%，SentinelOne Inc.跌了68%，Asana Inc.、Okta Inc.和UiPath Inc.的跌幅都超过了70%。即使在股价下跌之后，这些股票的价格与预计销售额之比仍高于纳斯达克100指数。

利率上升对不盈利和高估值成长型公司的股价影响最大，因为这些公司的股价是根据其遥远的未来前景来定价的，债券收益率通常将公司可能多年都看不到的盈利价值贴现为当前的美元。通胀以及美联储试图通过大幅加息来遏制通胀，导致美国国债收益率从年初的1.5%跃升至3.76%，最近更是达到了2008年以来的最高水平。

圣路易斯美联储主席布拉德上周表示，美国央行应将利率提高至至少5%至5.25%，以对抗通胀，远高于目前的3.75%至4%，这是美联储可能不会逆转的最新迹象。

此前，旧金山联储主席戴利发表了类似声明。州长克里斯托弗·沃勒对美联储下个月加息半个百分点持开放态度，低于最近的0.75个百分点，但他淡化了CPI报告的重要性。

如果美联储真的维持激进的加息策略，收益率的逆风可能会更加明显。尽管销售快速攀升导致这些股票估值过高，但经济衰退的前景降低了它们在成长性方面的吸引力，让投资者有了另一个关注盈利正、估值较低的公司的理由。

Clearstead Advisors高级董事总经理吉姆·阿瓦德预计，投资者将把科技股分为两类:具有持久盈利和现金流的公司，这类公司应该会随着时间的推移收复失地。

他表示：“投资者对第二类公司仍将持谨慎态度。他们被高估了，跌得太多，一些投资者遭受重创。势头游戏结束了。它们或许可以从现在的水平反弹，但它们不会像峰值之前那样成为市场领导者。”道指频道>>