远大期货2021年7月2日讯——晚间将迎来6月非农数据的公布，随着4月和5月就业增长均未达到市场预期的水平，加上最新的关键通胀指标并未超出市场预期，本月非农报告中的部分指标如果出现上行意外，很可能造成全盘资产剧烈波动。

但有四个理由预测非农就业数据将压低美元

▋重启面临重重困难

美国劳工统计局(BLS)美国非农就业人数(截至2021年5月) 美国非农就业人数                    (单位： 万人)

正如此前两份令人失望的就业报告所显示的那样，不存在让经济恢复到新冠爆发前水平的“撤销按钮”。

今年春季，美国经济已经恢复了快速增长，但让那些被迫休假的人重新找到工作可能相对容易，但让雇主的需求与员工的愿望相匹配则是一项更为复杂的任务。

美国5月份增加了55.9万个职位，这在新冠大流行前是非常高的，但再次低于预期。一些人将此归咎于慷慨的失业救济和刺激措施，而另一些人则提到，新冠危机还远未结束——一些人担心重新与外界接触。

之前提到的技能不匹配也因原材料短缺而加剧。这些问题在5月到6月之间都解决了吗?也许不会，但是期望仍然很高。6月份料将新增约70万个就业岗位，大大高于5月份的招聘人数。

所有这些都可能导致连续第三次失望。

▋鲍威尔的高预期

鉴于美联储主席鲍威尔的高预期，低于经济学家预期的数据将变得更糟。这位世界上最有权势的央行行长在利率决策后的新闻发布会上宣布，就业增长将在未来几个月加速。

此外，由于美联储的鹰派立场是基于这一前景而非结果，他提高了门槛。因此，即使是一个令人满意的数字也会提醒人们，恢复在大流行中失去的约760万个工作岗位将需要很长时间。这可能会给美元带来压力。

美联储在6月份的经济预测:

美联储经济预测 _By Fed

▋薪资会降低通胀预期

央行的第二个任务是保持物价稳定。在坚持认为通胀上升只是暂时现象后，鲍威尔和他的同事承认，成本上升有可能持续下去。他们提高了预测。

然而，木材价格和电脑芯片的上涨已经开始回落。有一种理论认为，如果薪资增长降温，多数涨幅背后的原因可能是临时性瓶颈(而非结构性变化)。

美国劳工统计局(BLS)美国平均每小时工资年率 (截至2021年5月) 美国时薪                                     (单位： %)

5月份平均时薪分别上升了0.5%和0.7%，均高于预期水平。与疲软的就业增长类似，另一个出乎意料的加薪可能会第三次出现。然而，由于就业增长依然疲软，而不是超出预期，工资增长更有可能放缓。

如果美国人口袋里的钱稍微少一点，这可能会缓解通货膨胀的压力，并推动美元下跌。

▋非农作为反转触发器

基金经理会在月底调整他们的投资组合，这通常会导致本月早些时候出现的一些趋势被逆转。而这一次不会。由于美联储的鹰派倾向，6月份美元上涨，而6月底收盘没有下跌。

投资者似乎在最重要的非农就业计划出台之前就做好了准备。可能只需要一个微小的偏差——甚至是就业报告仅仅符合预期——就会引发向相反方向的变动。这意味着美元将有所让步。

▋本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)美元指数分析师廖青表示：“截至5月，与疫情前相比，总就业岗位至少损失了760万。如果维持70万/月的增长，美联储(Fed)将非常舒适，这意味着至少需要10个月才能恢复最基本的充分就业。除非出现百万级增长，否则该指标预计不会造成重大市场影响。”美元频道>>