远大期货2021年04月30日讯——在经历四季度的温和反弹后，美国今年一季度GDP继续增长，创下了2003第三季度以来GDP最好记录。

▋市场表现

消息公布后，美元指数急剧下挫。美股期货短线小幅上行。现货黄金短线小幅上行。布伦特原油期货日内涨幅扩大至2％。

▋报告要点

美国商务部经济分析局公布数据显示，美国今年一季度实际GDP年化季环比终值增长6.4%，高于路透社调查的经济学家预期中值6.1%，低于彭博调查的经济学家预期中值6.7%，前值为4.3%。

【主要经济指标】

一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国央行将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。>>>完整英文全文报告:美国经济分析局(bea.gov)2021年第一季度国内生产总值

单位：%

	数据类型	指标周期	现值	前值	预期	美元影响
	美国实际GDP年化季率	2021年第一季度	6.4	4.3	6.6	利空
	美国消费者支出年化季率	2021年第一季度	10.7	2.3	10.5	利多
	核心PCE物价指数年化季率	2021年第一季度	2.3	1.3	2.4	利空
	美国GDP平减指数	2021年第一季度	4.1	2.0	2.6	利多

美国第一季度核心PCE物价指数年率初值录得3.5%，为去年第一季度以来新高；美国第一季度实际个人消费支出季率初值录得10.7%，为去年第三季度以来新高。

美国实际GDP年化季率 (截至2021年一季度) 实际GDP年化季率 预期值                 单位：(%)

	公布时间	指标周期	现值	前值	预期
	2021-04-29	2021年第一季度	6.4	4.3	6.6
	2021-03-25	2020年第四季度	4.3	4.1	4.1
	2021-02-25	2020年第四季度	4.1	4.0	4.2
	2021-01-28	2020年第四季度	4.0	33.4	4.2
	2020-12-22	2020年第三季度	33.4	33.1	33.1

美国商务部经济分析局：2021年第一季度，美国实际国内生产总值以年率6.4%的速度增长，反映了经济持续复苏、企业重新开业以及政府继续应对新冠肺炎疫情的成效。今年第一季度，通过《新冠肺炎应对和救济补充拨款法案》和《美国救援计划法案》，向家庭和企业发放了直接经济影响支付、扩大的失业救济和工资保障计划贷款等政府援助款项。第一季度实际GDP的增长反映了个人消费支出(PCE)、非住宅固定投资、联邦政府支出、住宅固定投资以及州和地方政府支出的增长，这些支出被私人库存投资和出口的减少部分抵消。

与全球其他主要国家相比，美国经济反弹速度更快，主要归功于美国政府两轮追加新冠纾困方案，以及对新冠疫情的担忧情绪降温，这提振了国内需求，也让餐厅及酒吧等服务业得以重新营业。在政府向家庭及企业提供大量纾困的协助下，美国第一季经济成绩单为2021去年有望创下近40年最佳表现铺路。

▋市场观点

>> NatWest Markets的首席美国分析师Kevin Cummins表示：“假设疫苗对新的变种病毒仍然有效，那么今年余下时间经济应该会大幅成长，惊人的财政刺激、高度宽松的货币政策、随着经济重启而产生的极正面的供应冲击，以及大量的过度储蓄来支持消费，这些因素使我们对2021年和2022年的GDP增长极为乐观。”

>> 穆迪公司的RyanSweet表示，商品逆差扩大对国内生产总值(GDP)的拖累不会是一个大问题，因为经济的其他领域仍表现良好，比如企业设备投资和消费者支出。在能够说出美国已完全从经济衰退复苏之前，我们还必须经过许多个小小的里程碑。

【对股指影响】

>>美国第一季度GDP数值和初请失业金人数接近市场预期，似乎市场选择忽略这些数据而继续消化美联储昨夜决定。密切关注美债市场，10年期美债收益率上升了6.5个基点，报1.67%，利好美元，恐对美股和现货金银市场带来一些“痛苦”。因此在过去半小时内，现货金银显著走低，美股三大股指期货也出现下挫。

>> 经济学家预计，商品贸易逆差将保持在高位至少到年底，因在疫苗接种计划扩大到所有美国成年人后，航空旅行和外出就餐等服务领域的需求将会复苏。在贸易和财政赤字上升的压力下，以及随着大宗商品价格上涨推动经济复苏，预计美元将继续下跌。

>> 澳洲联邦银行(CBA)国际经济分析师称，风险在于美联储非常谨慎和推迟迈出政策正常化的第一步，美国和全球经济改善之际，实施低利率将推动美元继续走低。

>> 纽约Spartan Capital首席市场经济学家Peter Cardillo表示，考虑到美国赤字支出、总统拜登的基础设施法案以及政府在应享权利计划上的支出，他预计美元指数将“令人信服地”跌破90水平，“我认为(美元指数)到2021年12月将在83.50左右交投。”

【对黄金影响】

>> Geojit Financial Services大宗商品研究主管Hareesh V说：“只要交投在1760美元上方，金价将继续保持温和上行风险。但无论如何，只有突破下一道阻力位1820美元的，黄金才有望走出反弹大行情；反之，若收盘跌破1720美元则宣告出现上行趋势逆转的迹象。”

>> Murenbeeld & Co.的研究主管Chantelle Schieven最近在接受采访时说，在今年余下的时间里，贵金属将面临一些挑战，美联储对缩减宽松持观望状态，需要判断已经实施的所有刺激措施是否会导致持续而强劲的经济复苏。即便经济强劲增长，是否会导致通胀持续飙升，则是另外一个变数。

▋美联储观察

>> 巴克莱分析师说：“我们认为，目前最大风险是美国通胀上升速度快到迫使美联储匆忙退出新冠时期宽松举措，而且比当前市场预期的更快——眼下市场的预期就已经比美联储的时间表更鹰派了。”

>> F.L.Putnam Investment Management Company投资组合经理Steven Violin称：“美联储正小心翼翼地朝着这样的方向迈进，即更强劲的经济背景可能会为缩减量化宽松和最终加息提供理据。”

>> 新加坡PrincipalGlobal Investors董事总经理兼投资组合经理Binay Chandgothia表示：“我的感觉是美元将从目前水准再贬值一些，(大约)2%-5%。”但他补充说，美元可能会因美联储改变立场而得到提振，因为这将开始推高中短期的实际收益率。

▋本站观点

虽然不及预期，但是6.4%的增速是近40年来最大的一季度增幅，当然主要是因为去年一季度数太惨了，导致基数过低。6%以上其实已经很不错了，第二季度估计也是高增速。IMF预计今年美国经济将出现近40年来最强劲的表现。

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展望第二季度GDP，很明显，三月份的消费者支出非常强劲，这要归功于最新的1,400美元救助政策，这为当前季度的增长提供了坚实的基础。现在有1.42亿美国人也至少需要注射一剂Covid疫苗，而且经济每天仍在逐步开放，更强劲的数据将在二季度表现出来。

再回到美联储政策上，强劲的增长势头将在整个夏季增加就业机会，我们预计在8月的杰克逊霍尔会议上，美联储言辞将发生重大变化，这将为12月份的量化宽松政策宣布铺平道路。

目前市场对美联储货币政策目标的理解还停留在过去的思维模式，担心通胀形势会引发货币政策提前收紧。实际上，美联储货币政策目标重心已经发生改变，市场对美联储政策意图的理解也要转变思路——更加侧重于实现充分就业而非物价稳定，维持目前的宽松政策只会对黄金有进一步的支撑。美元频道>>

 

 

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