远大期货2021年04月12日讯——在全球疫情和欧佩克+内部在供应管理崩溃的油价问题上的分歧已经过去了整整一年，石油行业发现自己正处于一个再熟悉不过的十字路口：欧佩克要不要押注美国页岩油产量会井喷。

分析师们似乎一致认为，至少在今年，因为美国页岩油总体上将保持承诺的支出纪律。有迹象表明，主要上市生产商发现为了增长而增加产量将是一个重大错误。相反，他们发誓要向股东提供更多的红利。

美国石油产量可能再也回不到去年市场崩盘前的峰值1300万桶/天。目前原油日产量已稳定在1100万桶左右，较2020年5月低点高出100万桶，当时石油生产国减产，以应对难以置信的负油价。

自2020年秋季以来，钻井活动一直在增加，考虑到油价上涨、新增钻井平台和实际石油产量之间的滞后，预计美国石油产量将在今年年底前逐步增加。

当然，根据EIA的最新估计，2021年美国的平均产量将比2020年的平均产量低近30万桶/天。然而，今年，随着WTI原油价格预计将保持在每桶55美元以上，美国的原油价格也将上涨。EIA在其4月短期能源展望中称，到第四季，石油产量料将从第二季平均日产量1090万桶增加至近1140万桶。明年第四季，美国平均石油产量料高于1200万桶/天，至1218万桶/天。

即使美国石油产量没有恢复到1300万桶/天，美国石油生产商也可能再次破坏欧佩克+集团的石油市场管理计划。

大型上市产油国承诺限制产量，而市场，甚至欧佩克+都认为，美国石油行业今年的情况确实是限制产量。

然而，60美元的油价对私人运营商来说太有吸引力了，因为更高的产量和现金流有助于他们增长和偿还债务。

严格控制产量，或者说美国石油生产商能抵制60美元油价的诱惑多久，将决定美国今年晚些时候的石油产量是否会超过预期。

今年迄今为止，美国的石油公司比全球其他石油公司更守纪律。

Raymond James Intelligence的分析师在一项支出调查中说：“令人惊讶的是，这意味着美国在2021年的勘探开发比国际同行更加自律。”

伍德麦肯齐美国企业研究团队的首席分析师罗伯特·波尔克上月表示：“目前还没有人会改变路线，我们今年才进入了一个季度。”

波尔克补充说：“如果公司的纪律不到位，那么7月和8月公布的第二季度财报可能是我们看到公司最早开始修改资本支出计划的时间。”

欧佩克+似乎也在打赌，美国为了单纯提高产量而提产的时代结束了，以至于沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子在3月初表示：“钻井已经一去不复返了。”

Occidental首席执行官Vicki Hollub本周表示，“钻井”可能会永远消失，但“每个美国油气公司都在欣赏”欧佩克+处理市场平衡的“辉煌”方式。

对美国页岩油来说，60美元的油价无疑是一个舒适的价格水平。OPEC+越是谨慎地避免过多削减石油价格，美国石油生产商的支出和钻井活动就越舒适。欧佩克将密切关注并通过增产来应对美国产量可能比预期更快的复苏。但需要小心，进一步放松减产，也会使欧佩克产油国的预算陷入困境，这些产油国继续过于依赖石油收入，他们尚未从去年的油价暴跌中恢复过来。"

【分析与预测】

多空交织下，国际油价区间振荡。美国经济预计今年将大幅提升，美联储维持宽松货币政策也有助于油市信心恢复。二季度随着北美汽油消费进入旺季，原油需求有望继续恢复。但部分地区疫情反复疫苗疑虑仍存，且欧佩克+计划5月起逐步增产将对油价形成一定压力。伊朗核协议谈判将于本周继续进行，在必须解除哪些制裁的问题上，伊朗与美国存在分歧。机构预估重返核协议可能会为市场带来200万桶/日的额外供应。预计伊朗核协议谈判仍需要时间，短期内伊朗原油大规模释放的可能性不大。原油需求预期回升，而部分地区疫情反复疫苗疑虑仍存，欧佩克+计划5月起逐步增产，短期油价维持区间振荡。PTA继续落实检修，二季度仍有900万吨装置计划检修，预计PTA市场将延续去库状态，PTA价格依然是成本主导，预计短期期价维持振荡走势，关注4300—4350点支撑。 原油频道>>