远大期货2020年11月03日讯——预计澳大利亚央行将降息至新的纪录低位，降低三年期收益率目标，并释放更多债券购买权，原因因为该国已经摆脱了封锁状态并努力推动经济复苏。

经济学家在周二的会议之前预测，澳大利亚储备银行将把现金利率从0.25％降至0.10％，并将其收益率曲线控制和银行融资工具设定在相同水平，同时三年不加强紧缩政策。他们还预计，购买较长期的政府债券将缩小与发达国家对应债券之间的价差，并对货币造成下行压力。

澳大利亚央行因未能在市场混乱最严重时跟进其最初的宽松政策而受到指责。该行在9月份确实扩大了银行贷款额度，但自5月份以来，该行一直在观望，并适度购买债券。三年期国债收益率自9月以来一直低于0.25%的目标，市场预期将进一步放松。

随着维多利亚州从第二次更严厉的封锁中走出来，澳大利亚央行将采取更多行动。在央行采取额外刺激措施以获得最大收益的情况下，还应该采取更多措施。

彭博经济研究院澳大利亚经济学家麦金太尔表示：“在现在的背景下，澳洲联储的政策目标难以实现。由于需求前景低迷，劳动力市场疲软，需要进一步的政策支持，因此澳储行很难坚持到底。”

作为降低借贷成本的一部分，州长菲利普·洛维预计将把澳大利亚央行外汇结算账户中商业银行存款的利率从0.10%降至0.01%。

量化宽松计划辩论

周二会议的主要辩论是任何较长期债券计划的形式。

经济学家看到的情景包括：

澳洲储备银行转向传统的量化宽松计划，宣布将在规定的时间段内购买固定价值的债券--经济学家认为这可能会超过1000亿澳元（700亿美元），恢复到3月和4月的水平，当澳洲央行在没有设定目标的情况下，沿着曲线购买债券，以解决市场失灵的问题。这就提供了最大的灵活性，澳大利亚储备银行传统上倾向于将债券收益率目标设定在5至10年的范围内，以补充其三年期目标。
加拿大皇家银行澳大利亚经济与固定收益策略主管苏林翁表示：“鉴于首次尝试量化宽松，澳大利亚央行可能会选择向100-1800亿澳元范围的低端倾斜的计划。”

苏林翁补充说，经验表明，量化宽松计划“几乎总是扩大规模”。她说，州和地区政府债券“可能是任何量化宽松计划的一部分”。

在上个月的一次问答会上，澳大利亚10年期国债收益率远高于发达国家，洛维正试图了解这是否是该行自3月份以来没有购买5-10年期国债的结果。

洛维还表示，该行正在研究降低长期利率是否有助于创造更多就业机会，这是他政策目标的核心所在。最明显的渠道是降低汇率。自3月中旬以来，澳元已上涨逾22%。

澳大利亚目前的失业率为6.9%，财政部预计今年晚些时候将达到8%的峰值。澳洲央行第二号人物戴贝尔上周表示，随着该国其他地区的经济增长克服了维多利亚州封锁的拖累，经济可能在第三季度走出衰退。

周一公布的数据显示，10月招聘广告飙升9.4%，另一份公布的数据显示，9月建筑审批量猛增15.4%，约为经济学家预测的10倍。澳大利亚房价在10月份也出现了六个月来的首次上涨，因为疫情得到了更好的控制。

由于政府的工资补贴计划已经结束，并且随着限制措施的取消，支出激增，困难可能会在明年年初出现。

澳大利亚和新西兰银行集团首席执行官肖恩·埃利奥特周四表示：“真正的损失可能出现在明年年中，因为政策反应的滞后。”

他对进一步宽松的影响持怀疑态度，并指出信贷已经很便宜了。他说：“如果房主不希望抵押贷款利率为2.5％，我不清楚他们是否希望抵押贷款利率为2.4％。”

就目前而言，在锁定期间，家庭可以通过政府刺激措施和有限的支出选择而获利，但他们选择偿还债务并建立缓冲。

麦金太尔表示：“政策反应滞后，意味着现在是澳大利亚央行行动的正确时机。”
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