远大期货2020年07月20日讯——美元指数上周大幅度下挫，该指数跌至2018年10月以来的新低，当周美指下跌165点，跌幅1.72%。美国政府即将推出新的财政刺激措施给美元带来压力，同时美联储极度宽松的货币政策也施压美元。相反，美元最大的对手货币欧元则受到强力支撑，欧盟推出财政复苏基金计划强劲支撑欧元。

美国商品期货交易会员会公布(CFTC)周五(7月24日)发布的持仓数据显示，截止至7月15日至7月21日当周，美元期货CFTC未平仓合约总数为31404手，较上周减持7905手。持仓结构方面，投机基金持有的美元投机性多头为18979手，较上周增持6856手，投机基金持有美指投机性空头为24772手，较上周增持7610手，多空比为1：1.3。

持仓结构--美国商品期货交易会员会--远大期货

美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，截至7月14日当周，投机者持有的美元投机性净空头增加754手合约，至5793手合约，表明投资者看空美元的意愿升温。

美元持仓报告--美国商品期货交易委员会--交易时间 网

美元下行，主要受到美国财政政策刺激预期的打压。虽然，美国新纾困法案目前陷入僵局，共和党内部对新的抗疫纾困法案依然有争议。但市场投资者认为该刺激政策推出仅仅只是时间问题。

美国的新一轮刺激计划对美元是一大利空。美国用于支撑经济的2.9万亿美元联邦资金即将在几周内枯竭，美国试图推出新一轮刺激计划，这意味着美国政府赤字将再度大幅走高。美国国会预算办公室新近发布的报告显示，美国6月的预算赤字为8630亿美元，而过去九个月财政赤字已累计攀升至2.74万亿美元，为历史之最。

特朗普将工资税减免视为谈判中的红线问题。其此前已向国会山共和党人表示，除非将削减工资税的条款囊括在内，否则他不会签署新的病毒援助法案。

美国财政部长姆努钦和白宫幕僚长梅多斯此前声称，希望在下周末前在国会通过刺激法案。但由于共和党内部对于工资税的争议，他们已经撤回预期。目前，白宫与共和党之间的分歧有可能将新刺激措施实施推到8月。

在时间方面，众议院将从7月31日起开始休会一直到9月，参议院则会在8月7日开始休会。这意味着众议院7月31日前就必须通过议案，且必须是最终版本。而第一轮刺激刺激措施到期日为7月底。

欧元区复苏基金的推出也给美元带来沉重压力。华尔街的策略师们已经对欧元更为看好，押注欧元的地位将随着全球经济从新冠肺炎疫情中反弹以及投资者对高风险资产的偏好而增强。

在策略师看来，欧元与股市的强烈关联表明，随着复苏基金使欧元区的股票更具吸引力，欧元对美元可能会攀升，欧元区联合债券也将给全球投资者在美国债券之外，提供新的避险资产选择。

法国农业信贷银行策略师马利诺夫（Valentin Marinov）表示：“（欧盟复苏基金）将通过提供高流动性的以欧元计价的债券，促进除美元外的储备货币多元化。”他还补充称，美元在全球储备货币中的份额可能会重新回到上世纪90年代初的低点。

瑞穗多资产策略主管查特维尔（Peter Chatwell）表示，如果欧盟复苏基金平息了人们对欧元区可能在某个时候崩溃的担忧，未来更多的经济活动则可能通过欧元进行。从中期来看，欧盟复苏基金的确对美国国债和美元构成了严峻的挑战。

市场密切关注下周美联储政策决议。美联储7月28-29日的货币政策会议也已进入了倒计时。分析人士指出，下周美联储官员们料将讨论如何为经济提供更多刺激，不过他们已经暗示，在进一步了解新冠疫情对美国经济的影响前，可以接受维持现有政策不变。

对于下一步应如何行动，美联储官员将面临三个方面的考量。首先是他们计划在多长时间内将利率维持在接近于零的水平。其次是是否应调整美国国债和抵押债券购买操作的构成，向更长期限证券倾斜从而强化对经济的支持。第三点是完成一年来对美联储长期决策策略的评估。美元频道