远大期货2020年07月22日讯——美国卫生事件6月中下旬以来大幅反弹，主要因为多个南方州激进复工、防控不利

美国卫生事件二次爆发，与佛罗里达、德克萨斯等南方州激进复工及防控不利紧密相关。6月下旬以来，美国新增确诊病例由2万例/天左右飙升至6万例/天以上。州层面来看，激进复工及防控措施缺位的佛罗里达、德克萨斯、亚利桑那等南方州，新增确诊病例激增;同时，谨慎复工、严格防控的纽约州等卫生事件继续改善。

从检测阳性率及传染系数R0值双双反弹来看，检测能力提升不是美国卫生事件数据反弹的主要原因。虽然特朗普反复强调检测能力提升导致确诊病例激增，但检测阳性率及R0值的变化均不支持这一说法。近一个月来，美国检测阳性率由4.3%反弹至9.1%，佛罗里达、德克萨斯等R0值升至1以上。

新增死亡病例滞后确诊病例变化;美国当前死亡病例少不能说明卫生事件伤害可控

新增死亡病例是新增确诊病例的滞后指标，走势变化无法代表卫生事件的发展方向。美国卫生事件二次爆发以来，新增死亡病例持续保持低位。部分市场观点因此提出“卫生事件二次伤害可控，无碍美国经济复苏”。但从美国卫生事件发展进程来看，新增死亡病例一般滞后新增确诊病例12-14天变化，当前的走势无法代表卫生事件发展趋势。

随着新增确诊病例急剧增长、导致医疗资源出现挤兑，佛罗里达、亚利桑那等新增死亡病例近2周来快速增加。虽然卫生事件反弹初期医疗资源相对充足，但新增确诊病例的急剧增长，快速耗尽了佛罗里达、亚利桑那等州的医疗资源。伴随着ICU占用率达到100%，佛罗里达、亚利桑那等州死亡病例自7月5日起，快速增加。

若卫生事件持续扩散、死亡病例大增，美国复工进程可能受到冲击，影响经济修复

卫生事件二次爆发后，美国卫生事件反弹州纷纷宣布暂停复工计划或撤回部分复工措施，各类线下经济活动快速降温。随着卫生事件形势急剧恶化，佛罗里达、德克萨斯等18个州宣布暂停复工计划，亚利桑那、加利福尼亚等6个州撤回部分复工措施。受此影响，美国消费者信心指数由涨转跌，餐饮消费等各类线下经济活动快速降温。

若卫生事件持续扩散、死亡病例大幅增长，美国复工进程可能受到冲击，并影响经济修复节奏。截止到7月17日，美国已有29个州卫生事件出现反弹，GDP、就业合计占比分别达到59%、62%。若卫生事件形势持续恶化、死亡病例大幅增长，上述州复工节奏可能进一步放缓，并拖累美国整体经济修复进程。极端情况下，若卫生事件形势失控、引发各级政府推出第二轮防疫封锁措施，不排除美国经济二次探底风险。市场要闻