远大期货2020年06月18日讯——全球能源、可再生资源和矿业研究与咨询集团Wood Mackenzie的报告称，在所有石油巨头中，埃克森美孚是抵御市场衰退能力最差，因为该公司有巨大的低利润率资产敞口，这使其很容易受到能源价格持续低迷的影响。

WoodMac假设布伦特原油价格在2030年之前保持在30-70美元的水平，利用单位产量的资本支出和税后现金流，对7家石油巨头的现金利润率进行了测试。

测试结果显示，埃克森美孚公司抵御市场长期低迷的能力最差。这主要是因为，在7家巨头持有的30个利润率最低的资产中，埃克森美孚占60%的敞口。其中包括加拿大的Kearl炼油厂和Cold Lake，以及阿拉斯加的普拉德霍湾。

有趣的是，现金利润率排名最高的，是埃克森美孚的主要竞争对手雪佛龙公司。紧随雪佛龙之后的则是荷兰皇家壳牌公司，这得益于其强大的深水项目和液化天然气项目，以及较小的高成本资产敞口。据悉，雪佛龙在澳大利亚的大型液化天然气项目，极大地削减了其成本负担。

此次测试结果出乎大多数人意料，因为在此之前相当多的分析师看好埃克森美孚。

例如，美银就曾预测，2020年将是属于埃克森美孚的一年。美银预计，埃克森美孚的现金流将在2020年转为正，其股价有望翻一倍达到100美元。

“二叠纪油气产量已经开始发生变化，而圭亚那证实了将于12月开采第一批石油，我们预计油气产量将迎来7-8年的增长。”原油频道