远大期货2023年5月31日讯——日本的财政、货币、监管最高当局在昨日举行联席会议后，对日元急剧贬值发出警告，这一举动出人意料，随后日元展开反弹。但日内已经丧失了进一步反弹的动力，因为多数机构预计，当前日元的水平和趋势尚未达到触发当局采取实际干预措施的水平。不过，如果日元跌幅进一步扩大尤其是下跌速度过快的话，当局干预的可能性会更高。

多数机构认为，日元贬值对日本有利，可推动对其股市和经济的资金注入，今年股市和外商直接投资均创数十年新高，同时，可吸引更多外国游客；而通胀方面的冲击有限，因为主要大宗商品价格已经大幅下跌，同时，贸易逆差也已经大幅收窄至1万亿美元。因此这次口头干预与去年9月不同，只是表明姿态而非采取行动前的警告。

美国银行的货币和利率策略主管山田树辅表示：“去年的经验告诉我们，我们不能排除根据日元贬值速度或汇率水平进行干预的可能性。然而，随着油价企稳，工资上涨和外国游客回流，日元疲软的成本收益已经有所改善，因此可能没有太大的紧迫性。”

三井住友信托银行的首席策略师宇野大介表示：“日元疲软似乎带来了好处，例如股市表现强劲，有助于入境旅游和日本吸引外国投资，而其下降速度比去年缓慢，口头干预像去年一样从140左右开始，这是可以预期的。 但今年的情况不同。我们认为，在151.92水平突破之前，干预的可能性很小。”

多数机构认为，145可能是市场关注的水平，但当局关注的可能是跌向这个水平的速度。

Gaitame Research Institute的总经理高谷干达表示：“当局可能并没有设置一条红线，但市场参与者可能会关注145的水平，因为上次干预发生在146附近。正如财务省官员所说，这里重要的是波动的速度和深度，最近的走势，例如每天约1日元或更少，应该被视为符合基本面。”

多数机构认为，在日本央行调整政策之前，没有什么能够阻止日元进一步下跌。

三菱日联金融集团的全球市场研究主管佩伊诺表示：“短期内，美元兑日元可能仍处于上升趋势，因为日本实际利率继续下降，日本央行仍然维持鸽派立场。在日本央行对货币政策采取行动之前，很难看到日元反弹。”日元频道>>