有分析师表示，黄金的下一次反弹可能取决于股市走势，以及美联储收紧货币政策时金价下跌的速度。

彭博资讯高级大宗商品策略师麦克·麦克格隆(Mike McGlone)在周一(9月12日)的一份报告中写道，股市是衡量黄金走势的一个关键指标，而股市优于黄金的趋势可能正在逆转。

“推动美联储放松紧缩政策的最大潜在力量——黄金的阻力——是股市下跌。”“黄金表现不佳、股市表现优越的长期趋势可能正在逆转。这种从2000年开始的叙述在2022年开始流行起来。截至9月9日，金价下跌约6%，而标准普尔500指数下跌约15%。”

以其他货币计价的黄金情况则不同。以欧元和日元计价的金价分别上涨了约7%和17%。“以其他主要货币计价的黄金也创下新高，这通常是以美元计价的黄金出现类似走势的前兆，”麦克格隆补充道。

“黄金与标普500指数之比触底可能触发黄金需求。2001年，随着股市下跌，美联储开始放松货币政策，这帮助提振了黄金。我们认为2022年也会出现类似的情况。”

美联储有着一直加息至经济出现问题的记录。随着第四季度的临近，黄金将从中受益。

“美联储一直加息直至碰壁的倾向，可能令货币正在接近拐点，这对黄金也有影响。截至9月9日，以美元计价的黄金价格同比下跌了约5%，而同期以日元和欧元计价的金价则分别上涨了24%和12%，这可能表明，随着经济增长趋于负增长，大多数国家都在抗击通胀，全球经济面临压力。”

此外，当美联储结束紧缩政策时，黄金往往会做出最积极的反应。“美联储40年来最激进的紧缩政策以及美元走强正对黄金构成强劲阻力，但这通常是对黄金至关重要的终局阶段，”麦克格隆称。“在某个时候，央行将停止加息……世界正陷入衰退。”

值得关注的重要指标是GDP数据、中国房地产问题和乌克兰战争。黄金的底部可能与全球GDP的底部同时出现。麦克格隆补充说，这可能会引发下一次大规模上涨。

“历史上大多数央行都在加息以对抗通胀，这是预期全球GDP将继续下降的一个很好的理由。2008年，随着GDP转为负值，且黄金在700美元左右触底，黄金价格在2020年上半年突破了1700美元的阻力位。我们在2022年看到了类似的情况。”

 

 

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