远大期货2021年8月2日讯——继5月刷新30年以来记录后，美国6月PCE物价指数再次刷新了记录，虽然符合预期，却达到30年新高，是1991年7月以来的最高水平，且高于5月前值。

▋PCE数据

消息公布后，美元指数小幅微涨，美国10年期国债收益率小幅上扬。

具体数据如下：

单位：%

	PCE月率 （环比）	指标周期	现值	前值
	PCE物价指数	2021年06月	0.5	0.5
	核心PCE物价指数	2021年06月	0.4	0.5

	PCE年率 （同比）	指标周期	现值	前值
	PCE物价指数	2021年06月	4.0	4.0
	核心PCE物价指数	2021年06月	3.5	3.4

2012年1月，美联储将核心PCE年率涨幅2%定为长期通胀目标，从此宣告美联储也有了明确的通胀目标。如果核心PCE年率升幅超过2%，美联储会紧缩货币政策，对美元有利，利多利空金银油铜；反之，利空金银油铜。

▋报告要点

美国PCE物价指数年率(截至2021年6月) 美国PCE物价指数  预测值                        (单位： %)

	公布时间	指标周期	现值	预期
	2021-07-30	6月美国PCE物价指数年率	4.0	4.0
	2021-06-25	5月美国PCE物价指数年率	3.9	3.6
	2021-05-28	4月美国PCE物价指数年率	3.6	3.5
	2021-04-30	3月美国PCE物价指数年率	2.3	1.6
	2021-03-26	2月美国PCE物价指数年率	1.6	1.6
	2021-02-26	1月美国PCE物价指数年率	1.5	1.4

据美国商务部统计，美国6月PCE物价指数同比升4.0%，预期升4.0%，较前值3.9%小幅提高，远高于美联储的官方通胀目标2%。

美国核心PCE物价指数年率(截至2021年6月) 核心PCE物价指数  预测值                       (单位： %)

	公布时间	指标周期	现值	预期
	2021-07-30	6月美国核心PCE物价指数年率	3.5	3.7
	2021-06-25	5月美国核心PCE物价指数年率	3.4	3.4
	2021-05-28	4月美国核心PCE物价指数年率	3.1	2.9
	2021-04-30	3月美国核心PCE物价指数年率	1.8	1.8
	2021-03-26	2月美国核心PCE物价指数年率	1.4	1.5
	2021-02-26	1月美国核心PCE物价指数年率	1.5	1.4

排除波动较大的食品和能源价格之后，美国6月核心PCE物价指数同比增长3.5%，预期增长3.7%，前值增长3.4%。

【美国商务部经济分析局解读】

图片来源by—BEA.gov

其他方面，继5月美国收入和支出数据弱于预期之后，分析师预计6月收入将进一步疲软，支出将小幅反弹，但最新数据显示两者均有所改善：

美国个人收入环比增长0.1%（预期降低0.3%），个人支出环比增长1.0%（预期增长0.7%）；美国个人收入同比增长2.3%，支出同比增长13.6%。

在收入方面：美国私人工资同比增长11.5%，而政府工作人员的工资同比增长达到创纪录的8.1%。

6月份的数据不太可能对美联储产生太大影响，因为通胀上升在很大程度上是美联储的预期。

>> 完整英文全文报告:美国经济分析局（BEA.gov）美国6月PCE物价指数

▋决策层反应

美联储官员曾表示，他们预计通胀飙升将是暂时的，因为它主要来自对经济重新开放、供应链瓶颈和其他可能会消退的问题敏感的行业。央行的目标是 2% 作为其理想的通胀目标，尽管随着经济试图恢复充分就业，官员们愿意暂时容忍更高的水平。

明尼亚波利斯联储主席卡什卡利周日在CBS的“面对国家”节目中表示，高传染力的新冠Delta变种毒株传播疑虑“可能拖慢”美国部分劳动市场复苏，并指称该病毒“正引发高度警戒”。

卡什卡利指出，虽然基准通胀要高于他原先看法，但他仍认为这只是“暂时现象”。他并提到，基础建设法案提议的支出“应会有利于美国的长期经济成长”。

布拉德认为通胀压力终将缓和，但无法确定缓和程度，他预计2022年美国通胀率将放缓至2.5-3.0%。

▋市场观点

>> High Ridge Futures金属交易总监David Meger表示，你将看到通胀升温，因为美联储更关注就业问题，短期内不会限制通胀，这对贵金属来说是一个积极的环境。这轮涨势不是昙花一现，而是可能更加持续，因为没有什么能阻碍黄金上涨了。

>> RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，数据显示，美国上月核心通胀上升速度略低于预期，加上美元走强，令金价承压。

▋本站观点

远大期货认为从报告中可以看出上个月服务业支出增长了1.2%。在餐馆和酒店的消费带动了整体增长。尽管商品支出依然强劲，但由于汽车和部分家用电器供应短缺，消费增长速度已经放缓。商品支出增长0.5%。耐用品支出下降1.5%，反映机动车购买量下降。非耐用品支出上升1.8%。

我们的结论是由于供不应求，通胀正在加速，但这并不足以撼动美联储改变货币政策的节奏，眼下美联储更关注的是就业市场的数据，可见本次的7月非农将极为关键，如果出现了强劲的增长，是有可能改变美联储实施政策的时点。美元频道>>

 

 

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