远大期货2021年04月01日讯——ADP周三发布的一份报告显示，3月份美国就业人数超过50万，为去年9月份以来的最佳增幅。然而，尽管遭受2月份恶劣的天气影响有所缓解，而且国内疫苗接种计划如火如荼，但就业增长仍略低于预期。

┃市场表现

ADP数据公布后，美股小幅走高。美元兑一篮子货币下滑。美国国债价格下跌。

美国ADP就业人数 (截至2021年03月) 就业人数      (单位：万人 )

★ 美国3月ADP就业人数增加51.7万人，预期为增加55万人，前值为增加11.7万人。 ★ ADP就业连续第三个月上涨，并创下了2020年9月以来的最大涨幅。 ★ 从按规模划分的细分市场来看，所有规模的企业类型ADP就业均获得增长，其中中小型企业的增幅最大。

美国ADP就业报告：

单位：人

★ ADP全美就业报告由ADP赞助，Macroeconomic Advisers公司负责制定和维护。本报告采集自约50万家匿名美国企业，是美国就业情况的反映。在2008年前六个月，采样取自约美国私营领域中39.9万家企业，涵盖近2400万美国员工；就业数据是消费者支出的领先指标，占总体经济活动中的大部分。比劳工部公布的官方非农就业数据提前两天公布，被看作是非农数据的先行指标。>>点击阅读英文原文报告

【报告解读】

【就业回暖全靠服务业，制造业仍处于困难阶段】

尽管周三《ADP国民就业报告》显示的就业人数增幅略低于经济学家的预期，但就业人数的增长与近期劳动力市场状况的改善相吻合。休闲和酒店业带动了的增长。

拜登政府的1.9万亿美元疫情救助计划也为劳动力市场和经济提供了支撑。

有关美国劳动力市场状况的数据表明，春季初的就业人数将上升。上周，美国劳工统计局当周初请失业金人数降至疫情时代以来的最低水平，因为新失业人数下降了七个月来最大。此外，会议委员会本周的最新报告显示，美国密歇根大学消费者信心指数上升至一年来的最高水平，消费趋势趋于强劲，需求增加将促使更多人回到工作岗位。

【分项数据】

具体来看：3月份服务业再次带动了就业市场的恢复，服务业的就业人数攀升了43.7万。休闲和酒店业取得最大增幅。贸易，运输和公用事业工作也增加了92,000，专业和商业服务工作增加了83,000。 3月份建筑和制造业职位分别增加了32,000和49,000。

ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）表示：“我们看到3月份的劳动力市场数据有了明显改善，显示了2020年9月以来的最大涨幅。” “服务业的就业增长大大超过了最近的月平均水平，其中休闲和酒店业的增长显着。随着经济继续逐步开放以及疫苗的普及，该行业的增长机会最大。我们我们将继续密切关注受灾最严重的部门，为进一步提高未来几个月的每月招聘速度奠定了基础。”

【市场观点】

>>万神殿宏观经济学家伊恩·谢泼德森（IanShepherdson）指出，该报告“令人感到有些失望”。但是，这并没有改变美国经济走势的“改善”格局。与2月初相比，这份报告只不过是3月初与2月初相比的劳动力市场概况。这并不能告诉我们未来几个月经济全面恢复时就业人数的可能走向， 我们预计4月份就业人数将超过100万，然后5月和6月的增幅将大幅增加。”

>>彭博社表示，3月ADP数据表明劳动力市场正在出现积极增长。一段时间以来，劳动力市场因为疫情封锁措施和对外出感染的担忧，导致反弹的速度相当缓慢。而目前，各州一直在放宽对企业经营的限制，甚至有些州已经彻底解除限制；此外3月份的疫苗接种速度超过每天200万人，这些都有利于就业市场在未来几个月内进一步恢复。

>>Capital Economics驻纽约的美国高级经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）说： 我们仍然预计非农就业人数将显示出高于预期的70万，其中很大一部分来源于休闲和酒店业就业人数的反弹。

>>亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·波斯蒂克（RaphaelBostic）周二表示： 整个夏天可能每月有100万的就业人数增加。

>>纽约FHN Financial首席经济学家克里斯·洛（Chris Low）说： 企业在三月份再次开放招聘，经济增加指日可待。

【非农预测】

根据彭博社的最新数据，周五的非农报告可能显示非农就业人数在3月份增加了650,000，或为5个月以来最多。失业率预计将下降0.2个百分点，达到6.0％。

同时在1.9万亿刺激计划下，这将推动三月份的消费者支出。此外，美国人已经积累了约1.9万亿美元的超额储蓄，经济学家们预计，经济全面开放时，市场的回暖的速度还将增加。

远大期货认为，尽管ADP在预测过去几个月的官方NFP数量方面不是特别准确，但它有助于指出趋势。周三的ADP数据使市场对3月份美国就业市场新增65万个岗位的预测充满信心。 值得注意的是黄金白银等贵重金属在内的市场并未对上述数据做出特别的反应，上述数据几乎与预期相符。但是，更多的人确认美国经济将好转，并有望在2021年及以后表现良好，这对金银之类的资产而言不会是长期的利好消息，因为未来更好的美国经济状况可能意味着更高的美国政府债券的组合。收益率（对贵金属不利）和美元走强（也对贵金属不利）–只要美国经济步入领先于同行（例如欧盟，英国和美国）的行列）美元就对黄金有较强的压制力。同时随着经济的好转，美联储看到就业市场的好转，也会提前开始加息动作，这将进一步推升美指，大幅利空黄金

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