远大期货2020年11月24日讯——上周四股市收盘后，美国财政部长史蒂文姆努钦表示，他不会将美联储支持企业信贷以及主要街道和市政贷款项目的权限延长到年底之后。姆努钦要求美联储将大约4550亿美元的闲置产能归还财政部。

美联储迅速发表声明称：“希望疫情期间建立的全套应急设施继续发挥重要作用，为我们仍然紧张脆弱的经济提供后盾。”美联储主席杰罗姆?鲍威尔上周三曾表示，这些计划需要继续下去。
姆努钦此举的意图似乎是为了阻止下一任财政部长向州和地方政府提供救济，并受到宾夕法尼亚州共和党参议员帕特·图米的敦促，他将担任参议院银行委员会主席，除非民主党在1月份的格鲁吉亚决选中获胜。

姆努钦自己的信解释了这些工具的火力，以及它们如何帮助降低各种工具的利率。

Evercore ISI分析师Krishna Guha和Ernie Tedeschi表示：“姆努钦的举动将收紧金融状况，并在错误的时机为市场消除安全网。副作用是，它增加了联邦公开市场委员会将在12月加强量化宽松政策的可能性，并提供额外的期限和指导，如果情况变得足够糟糕，也会加快购买速度。然而，量化宽松是信贷市场支持的一个非常不完美的替代品。”

牛津经济研究院首席美国经济学家格里高里?达科补充说：“风险是多方面的，包括陷入困境的公司收益率不断上升，中小企业获得信贷的机会受到限制，以及预算紧张的市政当局财政困难加剧。如果金融市场认为美联储的地位已被大幅削弱，那么经济活动减弱，以及驱逐和止赎暂停令到期、学生贷款偿还救济结束以及1200万失业者在年底失去福利的前景，都可能导致金融状况收紧。”

姆努钦的信中确实指出，美联储可以使用所谓的核心ESF基金，指的是外汇稳定基金，该基金旨在为干预汇市的任何行动提供资金，前提是美联储需要重建任何贷款。不过，Evercore分析师指出，尽管美联储可以互换国际货币基金组织的特别提款权来扩大产能，但该基金只有约100亿美元的政府债券。

花旗银行美国首席经济学家安德鲁·霍尔伦霍斯特表示，最近几个月，这些支持措施并没有得到太多使用。因此，直接的市场影响应该是有限的，尽管风险资产价格在不那么坚定的后盾的间接影响下有所回落。美国国债收益率下跌，部分原因是风险降低，但也因为释放国债资本意味着美国国债发行量减少。

未来还会有更多的摩擦——鲍威尔和姆努钦将于12月2日在众议院金融服务委员会就财政部和美联储的疫情应对措施进行监督。众议院金融服务主席、加州民主党人马克辛·沃特斯毫不掩饰自己对姆努钦的指责——“他将为这项破坏性的建议负责。”美元频道>>